Advanced

Kryptovalutors kursrörelser - Ett test av effektiviteten av handel med kryptovalutor

Svensson, Petter LU (2014) NEKH01 20141
Department of Economics
Abstract (Swedish)
Från det att Bitcoin introducerades 2009 har denna kryptovaluta väckt allt större uppmärksamhet och medan förespråkarna talar sig varma för denna nymodighets förträfflighet höjer kritiker ett varningens finger. Ekonomen John Quiggin argumenterar för att valutans existens är det slutgiltiga beviset mot effektiva marknadshypotesen, detta samtidigt som marknadskapitaliseringen ligger på över sju miljarder USD och en hel industri kring kryptovalutorna håller på att växa fram. Det är väldigt vanligt att testa finansiella marknader för olika nivå av informationseffektivitet och allt ifrån små tillväxtmarknader till de största aktieindexen granskas. Det är då inte långsökt att utföra en sådan granskning av detta nya digitala fenomen.

I denna... (More)
Från det att Bitcoin introducerades 2009 har denna kryptovaluta väckt allt större uppmärksamhet och medan förespråkarna talar sig varma för denna nymodighets förträfflighet höjer kritiker ett varningens finger. Ekonomen John Quiggin argumenterar för att valutans existens är det slutgiltiga beviset mot effektiva marknadshypotesen, detta samtidigt som marknadskapitaliseringen ligger på över sju miljarder USD och en hel industri kring kryptovalutorna håller på att växa fram. Det är väldigt vanligt att testa finansiella marknader för olika nivå av informationseffektivitet och allt ifrån små tillväxtmarknader till de största aktieindexen granskas. Det är då inte långsökt att utföra en sådan granskning av detta nya digitala fenomen.

I denna uppsats ges en genomgång av effektiva marknadshypotesen och hur denna kan testas. Den lägsta nivån testas sedan på marknadsplatser där bitcoins och dess största kusin litecoins handlas mot världsvalutan dollar. Testerna som utförs är Wald-Wolfowitz runs test, Chow och Dennings multipla variansratio test och Ljung Box Q test för autokorrelation. Testerna är vanligt förekommande inom den finansiella litteraturen och de appliceras på hela de undersökta tidsperioderna såväl som på kortare segment. Resultaten analyseras sedan och jämförs med andra samtida tillväxtmarknader för att ge en uppfattning av relativ effektivitet.

Resultatet är att handeln med kryptovalutor visar spår av effektivitet men i det stora hela är ineffektiv. Detta ligger i linje med undersökningar av afrikanska aktiemarknader och några börser i länder kring persiska viken. Resultatet av studien innebär att kryptovalutornas framtid är osäker men att avsaknaden av effektivitet och en ökad allmän acceptans borde dra till sig en bredare skara investerare än de mest inbitna entusiasterna. (Less)
Please use this url to cite or link to this publication:
author
Svensson, Petter LU
supervisor
organization
course
NEKH01 20141
year
type
M2 - Bachelor Degree
subject
keywords
bitcoin, litecoin, EMH, kryptovalutor, svag effektivitet
language
Swedish
id
4628508
date added to LUP
2014-09-22 14:04:35
date last changed
2014-09-22 14:04:35
@misc{4628508,
  abstract     = {Från det att Bitcoin introducerades 2009 har denna kryptovaluta väckt allt större uppmärksamhet och medan förespråkarna talar sig varma för denna nymodighets förträfflighet höjer kritiker ett varningens finger. Ekonomen John Quiggin argumenterar för att valutans existens är det slutgiltiga beviset mot effektiva marknadshypotesen, detta samtidigt som marknadskapitaliseringen ligger på över sju miljarder USD och en hel industri kring kryptovalutorna håller på att växa fram. Det är väldigt vanligt att testa finansiella marknader för olika nivå av informationseffektivitet och allt ifrån små tillväxtmarknader till de största aktieindexen granskas. Det är då inte långsökt att utföra en sådan granskning av detta nya digitala fenomen.

I denna uppsats ges en genomgång av effektiva marknadshypotesen och hur denna kan testas. Den lägsta nivån testas sedan på marknadsplatser där bitcoins och dess största kusin litecoins handlas mot världsvalutan dollar. Testerna som utförs är Wald-Wolfowitz runs test, Chow och Dennings multipla variansratio test och Ljung Box Q test för autokorrelation. Testerna är vanligt förekommande inom den finansiella litteraturen och de appliceras på hela de undersökta tidsperioderna såväl som på kortare segment. Resultaten analyseras sedan och jämförs med andra samtida tillväxtmarknader för att ge en uppfattning av relativ effektivitet.

Resultatet är att handeln med kryptovalutor visar spår av effektivitet men i det stora hela är ineffektiv. Detta ligger i linje med undersökningar av afrikanska aktiemarknader och några börser i länder kring persiska viken. Resultatet av studien innebär att kryptovalutornas framtid är osäker men att avsaknaden av effektivitet och en ökad allmän acceptans borde dra till sig en bredare skara investerare än de mest inbitna entusiasterna.},
  author       = {Svensson, Petter},
  keyword      = {bitcoin,litecoin,EMH,kryptovalutor,svag effektivitet},
  language     = {swe},
  note         = {Student Paper},
  title        = {Kryptovalutors kursrörelser - Ett test av effektiviteten av handel med kryptovalutor},
  year         = {2014},
}