Marknadsmanipulation – Förtroendet på svenska finansmarknaden
(2023) JURM02 20231Department of Law
Faculty of Law
- Abstract (Swedish)
- Examensarbetet undersöker de utmaningar som finns vid tillämpning av marknadsmanipulationsbestämmelserna. Marknadsmanipulation är ett brott som kräver uppsåt, men det saknas specifika krav på vilken typ av uppsåt som krävs. Detta gör uppsåtsbedömningen svår, speciellt vid mindre allvarliga överträdelser. Enligt "direktivet" MAD II ska marknadsmanipulation vara straffbart, men det finns variationer i strängheten av bedömningar.
Tidigare fall och finansmarknadens senaste utvecklingar har visat problem med tillämpningen av marknadsmanipulationsbestämmelsen i Lag (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden (SMV). Lagstiftningens brist på klarhet skapar osäkerhet för utredare och domstolar, särskilt när det finns... (More) - Examensarbetet undersöker de utmaningar som finns vid tillämpning av marknadsmanipulationsbestämmelserna. Marknadsmanipulation är ett brott som kräver uppsåt, men det saknas specifika krav på vilken typ av uppsåt som krävs. Detta gör uppsåtsbedömningen svår, speciellt vid mindre allvarliga överträdelser. Enligt "direktivet" MAD II ska marknadsmanipulation vara straffbart, men det finns variationer i strängheten av bedömningar.
Tidigare fall och finansmarknadens senaste utvecklingar har visat problem med tillämpningen av marknadsmanipulationsbestämmelsen i Lag (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden (SMV). Lagstiftningens brist på klarhet skapar osäkerhet för utredare och domstolar, särskilt när det finns misstankar om manipulation genom metoder utanför direkt börshandel.
Det finns också utmaningar i att bedöma vad som är insiderinformation och vilseledande information. Denna bedömning kan vara komplex och subjektiv, vilket skapar rättsosäkerhet. Dessutom har den genomsnittliga investerarens rimlighet minskat på grund av en ökning av nya investerare på värdepappersmarknaden, vilket gör dem mer mottagliga för manipulation.
För att förbättra klarheten och förebygga missförstånd eller överträdelser föreslås utvecklingen av riktlinjer på tillämpliga situationer. Detta skulle kunna göra lagstiftningen mer transparent och hjälpa alla parter på finansmarknaden att följa reglerna och undvika eventuella överträdelser.
En viktig iakttagelse är att sanktionsavgifter, om de är av betydande storlek, riskerar att urholka den straffrättsliga påföljdens ställning som det mer allvarliga straffet. Detta på grund av att sanktionsavgifter kan vara så höga att de uppfattas som mer belastande än att bli dömd för brott, vilket kan motivera en åtalad person att hellre bli dömd för ett brott än att bli pålagd en stor sanktionsavgift.
Slutsatsen är att det krävs noggrant övervägande och utvärdering av tillämpningen av marknadsmanipulationsbestämmelserna för att förhindra missbruk på finansmarknaden och säkerställa en rättvis och pålitlig marknad. Genom att överväga dessa utmaningar och eventuellt förändra tillämpningen av bestämmelserna kan lagstiftningen om marknadsmanipulation bli mer robust och effektiv, vilket skulle stärka marknadens integritet och investerarnas förtroende.
Uppsatsen föreslår flera möjliga åtgärder för att lösa dessa problem. Efter en grundlig diskussion dras slutsatsen att det är motiverat att utfärda riktlinjer som klargör tolkningen av desinformation. Genom dessa åtgärder kan en tydligare ram skapas för bedömningen av fall av desinformation och manipulation på finansmarknaden. (Less) - Popular Abstract
- This thesis examines the challenges in applying the provisions of market manipulation. Market manipulation is a crime that requires intent, but there are no specific requirements for the type of intent required. This makes the assessment of intent difficult, especially in cases of less serious violations. According to the "Market Abuse Directive" (MAD II), market manipulation should be punishable, but there are variations in the severity of assessments.
Previous cases and the latest developments in the financial market have shown problems with the application of the market manipulation provision in SMV. The lack of clarity in the legislation creates uncertainty for investigators and courts, especially when there are suspicions of... (More) - This thesis examines the challenges in applying the provisions of market manipulation. Market manipulation is a crime that requires intent, but there are no specific requirements for the type of intent required. This makes the assessment of intent difficult, especially in cases of less serious violations. According to the "Market Abuse Directive" (MAD II), market manipulation should be punishable, but there are variations in the severity of assessments.
Previous cases and the latest developments in the financial market have shown problems with the application of the market manipulation provision in SMV. The lack of clarity in the legislation creates uncertainty for investigators and courts, especially when there are suspicions of manipulation through methods outside of direct stock trading.
There are also challenges in assessing what constitutes insider information and misleading information. This assessment can be complex and subjective, creating legal uncertainty. Moreover, the reasonableness of the average investor has decreased due to an influx of new investors in the securities market, making them more susceptible to manipulation.
To improve clarity and prevent misunderstandings or violations, the development of guidelines and examples of applicable situations is proposed. This could make the legislation more transparent and help all parties in the financial market to follow the rules and avoid potential violations.
An important observation is that sanction fees, if of significant size, risk undermining the criminal penalty's position as the more serious punishment. This is because sanction fees can be so high that they are perceived as more burdensome than being convicted of a crime, which could motivate a person facing charges to rather be convicted of a crime than to be imposed a large sanction fee.
The conclusion is that careful consideration and evaluation of the application of market manipulation provisions are needed to prevent abuse in the financial market and ensure a fair and reliable market. By considering these challenges and potentially changing the application of the provisions, the legislation on market manipulation can become more robust and effective, thereby strengthening the market's integrity and investors' trust.
The thesis proposes several possible measures to address these problems. After thorough discussion, it is concluded that it is justified to issue guidelines clarifying the interpretation of disinformation. Through these measures, a clearer framework can be created for the assessment of cases of disinformation and manipulation in the financial market. (Less)
Please use this url to cite or link to this publication:
http://lup.lub.lu.se/student-papers/record/9133641
- author
- Farah, Elias LU
- supervisor
- organization
- alternative title
- Marknadsmanipulation – Förtroendet på svenska finansmarknaden
- course
- JURM02 20231
- year
- 2023
- type
- H3 - Professional qualifications (4 Years - )
- subject
- keywords
- civilrätt (en. private law), finansrätt (en. fiscal law), EU-rätt (en. EU law)
- language
- Swedish
- id
- 9133641
- date added to LUP
- 2023-09-08 10:49:45
- date last changed
- 2023-09-08 10:49:45
@misc{9133641,
abstract = {{Examensarbetet undersöker de utmaningar som finns vid tillämpning av marknadsmanipulationsbestämmelserna. Marknadsmanipulation är ett brott som kräver uppsåt, men det saknas specifika krav på vilken typ av uppsåt som krävs. Detta gör uppsåtsbedömningen svår, speciellt vid mindre allvarliga överträdelser. Enligt "direktivet" MAD II ska marknadsmanipulation vara straffbart, men det finns variationer i strängheten av bedömningar.
Tidigare fall och finansmarknadens senaste utvecklingar har visat problem med tillämpningen av marknadsmanipulationsbestämmelsen i Lag (2016:1307) om straff för marknadsmissbruk på värdepappersmarknaden (SMV). Lagstiftningens brist på klarhet skapar osäkerhet för utredare och domstolar, särskilt när det finns misstankar om manipulation genom metoder utanför direkt börshandel.
Det finns också utmaningar i att bedöma vad som är insiderinformation och vilseledande information. Denna bedömning kan vara komplex och subjektiv, vilket skapar rättsosäkerhet. Dessutom har den genomsnittliga investerarens rimlighet minskat på grund av en ökning av nya investerare på värdepappersmarknaden, vilket gör dem mer mottagliga för manipulation.
För att förbättra klarheten och förebygga missförstånd eller överträdelser föreslås utvecklingen av riktlinjer på tillämpliga situationer. Detta skulle kunna göra lagstiftningen mer transparent och hjälpa alla parter på finansmarknaden att följa reglerna och undvika eventuella överträdelser.
En viktig iakttagelse är att sanktionsavgifter, om de är av betydande storlek, riskerar att urholka den straffrättsliga påföljdens ställning som det mer allvarliga straffet. Detta på grund av att sanktionsavgifter kan vara så höga att de uppfattas som mer belastande än att bli dömd för brott, vilket kan motivera en åtalad person att hellre bli dömd för ett brott än att bli pålagd en stor sanktionsavgift.
Slutsatsen är att det krävs noggrant övervägande och utvärdering av tillämpningen av marknadsmanipulationsbestämmelserna för att förhindra missbruk på finansmarknaden och säkerställa en rättvis och pålitlig marknad. Genom att överväga dessa utmaningar och eventuellt förändra tillämpningen av bestämmelserna kan lagstiftningen om marknadsmanipulation bli mer robust och effektiv, vilket skulle stärka marknadens integritet och investerarnas förtroende.
Uppsatsen föreslår flera möjliga åtgärder för att lösa dessa problem. Efter en grundlig diskussion dras slutsatsen att det är motiverat att utfärda riktlinjer som klargör tolkningen av desinformation. Genom dessa åtgärder kan en tydligare ram skapas för bedömningen av fall av desinformation och manipulation på finansmarknaden.}},
author = {{Farah, Elias}},
language = {{swe}},
note = {{Student Paper}},
title = {{Marknadsmanipulation – Förtroendet på svenska finansmarknaden}},
year = {{2023}},
}