Advanced

Fama, French och Carhart - kan någon ge oss en förklaring?

Olin, Lukas LU ; Sardella, Robin LU and Lundin, Carl LU (2019) FEKH89 20191
Department of Business Administration
Abstract
Purpose: The purpose of the thesis is to examine if two investment strategies, Magic Formula and Momentum strategy, are capable of generating an abnormal return on the european stock market according to four asset pricing models during the time period between July 2000 and July 2018. A secondary purpose is to investigate the investment strategies’ performance in relation to the market portfolio.
Methodology: The authors conducted the thesis using a quantitative method with hypothesis testing through regression analysis.

Theoretical perspective: The thesis is based on a critical approach towards The Efficient Market Hypothesis (EMH). Magic Formula and Momentum strategy which both have the purpose of generating abnormal returns are... (More)
Purpose: The purpose of the thesis is to examine if two investment strategies, Magic Formula and Momentum strategy, are capable of generating an abnormal return on the european stock market according to four asset pricing models during the time period between July 2000 and July 2018. A secondary purpose is to investigate the investment strategies’ performance in relation to the market portfolio.
Methodology: The authors conducted the thesis using a quantitative method with hypothesis testing through regression analysis.

Theoretical perspective: The thesis is based on a critical approach towards The Efficient Market Hypothesis (EMH). Magic Formula and Momentum strategy which both have the purpose of generating abnormal returns are discussed in order to test EMH. Furthermore, the authors discuss the asset pricing models from Sharpe & Lintner, Fama & French and Carhart, that are used to estimate the expected return of stock portfolios.

Empirical foundation: The empirical data of the thesis consists of the monthly return of 434 companies selected through the criterias of Magic Formula, and 1241 companies selected through the criterias of the Momentum strategy. The data has been collected from Bloomberg Terminal and Kenneth French’s database.

Conclusions: The results show that Magic Formula is able to produce a statistically significant intercept ( (Less)
Popular Abstract (Swedish)
Syfte: Syftet med uppsatsen är att undersöka huruvida två olika investeringsstrategier, Magic Formula och Momentumstrategin, kan generera abnormal avkastning på den europeiska aktiemarknaden utifrån fyra tillgångsprissättningsmodeller mellan juli 2000 och juli 2018. Uppsatsens bisyfte är att undersöka hur investeringsstrategierna utvecklas i förhållande till marknadsportföljen.
Metod: Metoden som använts i uppsatsen är en kvantitativ metod med hypotesprövning där regressionsanalyser genomförts.

Teoretiska perspektiv: Uppsatsens perspektiv har sin grund i ett kritiskt förhållningssätt mot Efficient Market Hypothesis (EMH). För att exemplifiera och testa EMH används två strategier, Magic Formula och Momentumstrategin, vars syfte är att... (More)
Syfte: Syftet med uppsatsen är att undersöka huruvida två olika investeringsstrategier, Magic Formula och Momentumstrategin, kan generera abnormal avkastning på den europeiska aktiemarknaden utifrån fyra tillgångsprissättningsmodeller mellan juli 2000 och juli 2018. Uppsatsens bisyfte är att undersöka hur investeringsstrategierna utvecklas i förhållande till marknadsportföljen.
Metod: Metoden som använts i uppsatsen är en kvantitativ metod med hypotesprövning där regressionsanalyser genomförts.

Teoretiska perspektiv: Uppsatsens perspektiv har sin grund i ett kritiskt förhållningssätt mot Efficient Market Hypothesis (EMH). För att exemplifiera och testa EMH används två strategier, Magic Formula och Momentumstrategin, vars syfte är att generera abnormal avkastning. Utöver detta diskuteras tillgångsprissättningsmodellerna CAPM, tre-, fyr- och femfaktormodellen från Sharpe & Lintner, Fama & French och Carhart, som används för beräkning av förväntad avkastning för aktieportföljer.

Empiri: Uppsatsens empiri består av månatliga avkastningen för totalt 434 bolag utvalda utifrån Magic Formulas kriterier, och 1241 bolag utifrån Momentumstrategins kriterier. Den data som uppsatsen använt har samlats in från Bloomberg Terminal och Kenneth Frenchs databas.

Resultat: Resultatet visar att Magic Formula har producerat ett signifikant intercept ( (Less)
Please use this url to cite or link to this publication:
author
Olin, Lukas LU ; Sardella, Robin LU and Lundin, Carl LU
supervisor
organization
course
FEKH89 20191
year
type
M2 - Bachelor Degree
subject
keywords
Magic Formula, Momentumstrategi, Marknadsanomalier, Riskfaktorer, Tillgångsprissättningsmodell
language
Swedish
id
8991160
date added to LUP
2019-07-29 17:10:24
date last changed
2019-07-30 03:45:10
@misc{8991160,
  abstract     = {Purpose: The purpose of the thesis is to examine if two investment strategies, Magic Formula and Momentum strategy, are capable of generating an abnormal return on the european stock market according to four asset pricing models during the time period between July 2000 and July 2018. A secondary purpose is to investigate the investment strategies’ performance in relation to the market portfolio.
Methodology: The authors conducted the thesis using a quantitative method with hypothesis testing through regression analysis.

Theoretical perspective: The thesis is based on a critical approach towards The Efficient Market Hypothesis (EMH). Magic Formula and Momentum strategy which both have the purpose of generating abnormal returns are discussed in order to test EMH. Furthermore, the authors discuss the asset pricing models from Sharpe & Lintner, Fama & French and Carhart, that are used to estimate the expected return of stock portfolios.

Empirical foundation: The empirical data of the thesis consists of the monthly return of 434 companies selected through the criterias of Magic Formula, and 1241 companies selected through the criterias of the Momentum strategy. The data has been collected from Bloomberg Terminal and Kenneth French’s database.

Conclusions: The results show that Magic Formula is able to produce a statistically significant intercept (},
  author       = {Olin, Lukas and Sardella, Robin and Lundin, Carl},
  keyword      = {Magic Formula,Momentumstrategi,Marknadsanomalier,Riskfaktorer,Tillgångsprissättningsmodell},
  language     = {swe},
  note         = {Student Paper},
  title        = {Fama, French och Carhart - kan någon ge oss en förklaring?},
  year         = {2019},
}