Svenska företagsförvärv inom Skandinavien respektive utanför Skandinavien, vart finner aktieägare störst avkastning?

Abstract (Swedish)

Titel: Svenska företagsförvärv inom Skandinavien respektive utanför Skandinavien,
vart finner aktieägare störst avkastning?
Seminariedatum: 03/06/2020
Kurs: FEKH89 - Företagsekonomi: Examensarbete i finansiering på kandidatnivå
Författare: Philip du Hane, Niclas Stenman och Jacob Rönnhed
Handledare: Göran Andersson
Nyckelord: Abnormal avkastning, aktieägaravkastning, företagsförvärv, Skandinavien,
icke-Skandinavien.
Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka om det uppkommer någon abnormal
avkastning vid annonseringen av ett gränsöverskridande förvärv för aktieägare i det
förvärvande svenska företaget. Vidare är studiens bisyfte att undersöka om den abnormala
avkastningen skiljer sig åt mellan skandinaviska respektive icke-skandinaviska förvärv och
om bakomliggande faktorer skulle kunna förklara resultatet.
Metod: Studien antar en deduktiv ansats där en eventstudie har genomförts för att undersöka
den abnormala avkastningen. Därefter har oberoende variabler testats mot den kumulativa
abnormala avkastningen i en multipel linjär regression för att se om de variablerna kan
förklara resultatet.
Teoretiskt ramverk: Studien utgår från tidigare studier samt andra teorier så som, agentteorin,
hybrishypotesen, synergier, effektiva marknadshypotesen och informationsasymmetri.
Empiri: Empiri är baserad på 221 annonseringar om företagsförvärv där 45 av dem är
klassade som skandinaviska företagsförvärv och resterande 176 förvärv är
icke-skandinaviska. Samtliga förvärv har annonserats under tidsperioden 01/01/2010 till
31/12/2019.
Slutsats: Studien presenterar slutsatsen att att det uppstod en abnormal avkastning på cirka
2.4% för det förvärvande företaget under annonseringsperioden men att denna inte var
signifikant. Det gick inte heller att påvisa att ett gränsöverskridande förvärv som skett i
Skandinavien genererade bättre abnormal avkastning än ett gränsöverskridande förvärv
gjorde utanför Skandinavien.

Popular Abstract

Abstract
Title: Swedish acquisitions within scandinavia in contrast to outside of scandinavia, where
does the largest abnormal return occur?
Seminar date: 03/06/2020
Course: FEKH89 - Företagsekonomi: Examensarbete i finansiering på kandidatnivå
Authors: Philip du Hane, Niclas Stenman och Jacob Rönnhed
Supervisor: Göran Andersson
Key words: Abnormal return, shareholder wealth effects, acquisitions, scandinavia,
non-scandinavian.
Purpose: The purpose of this thesis is to examine if any abnormal return is generated for the
shareholders of a Swedish bidding company as the result of an announcement of a cross
border acquisition. Furthermore, the thesis examines whether the abnormal return differs
between acquisitions made by Swedish companies within Scandinavia in contrast to
acquisitions made outside of Scandinavia.
Methodology: The study has adopted a deductive approach where the abnormal return has
been examined through an event study. The independent variables have later been tested
against the dependent variable, cumulative abnormal return, in multiple linear regression in
order to see if the variables could explain the result.
Theoretical perspectives: The theoretical perspectives of this study are based on previous
research as well as other theories appropriate for the subject. It involves theories such as, the
principal-agent problem, the hubris hypothesis, synergies, the effective market hypothesis,
and information asymmetry.
Empirical foundation: The empirical foundation is based on 221 announcements of company
acquisitions where 45 of them were defined as Scandinavian acquisitions and 176 as
non-Scandinavian acquisitions. The data set that has been collected is within the time period
of 01/01/2010 until 31/12/2019.
Conclusions: The study concludes that there was a slightly positive abnormal return of 2.4%
for the acquirer during the period of the announcement, however, this was not statistically
significant. It was not possible to prove that an acquisition that was made within Scandinavia
generated a better abnormal return than an acquisition made outside of Scandinavia.

• author: du Hane, Philip ; Rönnhed, Jacob and Stenman, Niclas
• supervisor: Göran Andersson
• organization: Department of Business Administration
• course: FEKH89 20201
• year: 2020
• type: M2 - Bachelor Degree
• subject: Mathematics and Statistics
• language: Swedish
• id: 9024761
• date added to LUP: 2020-07-10 11:34:24
• date last changed: 2020-07-10 11:34:24